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          2019年01月10日 07:31   來源︰中國證券報   吳玉華

            昨日,兩市沖高回落,漲幅縮窄,在申萬一級28個行業中,家用電器行業全天漲幅居前,截至收盤,申萬家用電器指數上漲3.90%,板塊內有多只個股漲停。

            對于家用電器板塊,分析人士表示,家電行業受地產周期影響,收入端短期承壓,增速放緩至平穩增長狀態,近期地產政策有望逐步改善,中長期行業增長確定性較高;從行業的主要原材料價格來看,行業上游成本下行明顯,2019年行業盈利端或成亮點。

            預期提升

            東興證券分析師鄭閔鋼表示,基于目前官方透露的新政信號,不由得想到上一個家電狂歡時代——2008年到2013年的家電下鄉時代,期間政府先後推行了“家電下鄉”、“以舊換新”和“節能惠民”三大政策。

            鄭閔鋼表示,消費促進政策的特點是一旦落實可以較快將市場利好反饋到企業營收上,官方釋放的新政信號將極大鼓舞家電市場的發展預期。通過對比家電下鄉時代的政策與效果,對新政落地後的需求提振有很高期待。鑒于新政在普適性、剛需性、執行能力上的考量,覆蓋品類除了此前政策範圍的白電、黑電品類外,大概率增加煙灶產品。看好其中龍頭公司在政策紅利下的確定性增長。

            另一方面,數據顯示,2018年家用電器增速整體回落,第四季度行業全面回暖,其中洗衣機(-2%)、電視機(-14%)負增長幅度收窄,空調(+6%)恢復正增長,冰箱(+0%)與去年同期持平;廚房小家電(+24%)恢復至兩位數正增長;新興品類按摩器材(+68%)及電動牙刷(+137%)享受行業擴容及線上滲透率的持續提升,保持快速增長。

            關注龍頭企業

            一方面是政策預期提升;另一方面,家用電器板塊整體資產優質。招商證券表示,家電板塊資產優質,商譽整體無憂。將家電板塊核心標的最新商譽情況進行梳理,核心標的2018年三季報中,商譽/資產超過10%的僅有美的集團、青島海爾、天際股份、樂金健康。從絕對數額來看,美的集團和青島海爾2018年第三季度商譽總額超過200億元,金額較大,分別主要由收購庫卡以及GEA導致。

            對于家用電器板塊的投資,招商證券表示,持續關注穩健經營的龍頭企業,龍頭企業規模優勢明顯,效率領先,且公司戰略清晰,具有較高的安全邊際。

            長城證券表示,大型廚電行業具有較高的地產相關性,預計大型廚電2019年相比2018年銷量將有所回暖,但短期之內影響仍未消除。主要龍頭企業近年來大力進行渠道下沉,今後一段時間大型廚電主要競爭焦點將在三四線城市,廚電龍頭企業以及部分傳統家電企業值得關注。集成灶行業當前正處于快速增長的增量市場當中,由于其體量仍然較小以及新增銷量主要來自三四線城市等原因,受地產周期影響較。 幸翟齔イ鬧饕  蛩乩醋雜諫嘎實奶嶸,提升空間巨大,值得關注,推薦集成灶龍頭標的。

          (責任編輯︰王婉瑩)

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          2019-01-10 07:31 來源︰中國證券報
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